前二季度公司利润同比出现大幅增长。公司业绩预告披露, 2019年上半年,预计实现归母净利润 1.36-1.51亿元,上年同期为 0.60亿元,同比上升 125%-150%。业绩大幅提升原因,公司积极拓展下游领域,盐湖卤水提锂订单实现部分收入确认,对当期利润增速贡献明显。
   
下游需求增长可观。
   
(1)近年来,国内电动汽车产销量增长快速,动力电池需求大幅提升。锂金属是动力电池重要原材料,目前国内锂金属来源的 30%为盐湖卤水提取。在提取过程中,大量使用吸附分离功能材料。随着锂金属新产能规划增加,吸附分离功能材料需求将得到保障。
   
(2)医药领域,原料药抗生素需求企稳回升,生物药增幅明显。生物药方面,高端生物药尤其是大分子药物快速发展,全球前十大重磅药物多数是大分子药物。用于单抗、重组蛋白、疫苗等生物药领域的层析填料,用于多肽药物的固相合成载体将迎来快速的发展机会。
   
公司是该领域龙头企业。公司主营业务是研制吸附分离功能材料,产品广泛用于生物医药、金属、食品、环保、化工和水处理等领域。其中,金属板块、生物医药板块和环保化工板块已形成稳定的核心业务。公司为行业龙头,在部分领域成功对国外产品形成替代。公司技术优势突出,拥有 30项发明专利,一项技术项目获得国家科技进步二等奖。
   
盈利预测:预测公司 2019-2021年 EPS 分别为 1.41元、1.88元、2.14元,对应 PE 分别为 22.9、17.1、15.1倍,给予“增持”评级。
   
风险提示:1)资本市场景气度波动;2)市场竞争加剧预期风险。